大V谈财经 | 美联储加息放缓，普通投资者应该投资哪些资产？

核心观点：

1、非农数据公布后，PPI再次超预期，美联储和美股依旧左右为难。

2、CPI降幅超预期，交易紧缩即将结束，虚拟资产迎来布局良机。

3、在具有高波动特性的虚拟资产中，选择安全省心的ETF才是正道。

1、宏观：非农数据过后，PPI再度超预期，美股依旧两难？

美国11月PPI同比上涨7.4%，预估为7.2%，前值为8.0%； 美国11月PPI环比上涨0.3%，预估为上涨0.2%，前值0.2%。 整个PPI继续呈下降趋势。

PPI数据公布后，美国经济数据息差扩大，经济数据的意外加剧了对经济下行的担忧。 也就是说，现在经济数据越好，美联储加息的可能性就越大。 这也体现在两年期和十年期收益率倒挂明显加剧。

在这种情况下，加息预期和路径波动不大。 因此，延财认为，PPI加息预期后，加息的终端利率不会改变。 PPI公布后，预计降息将从明年7月推迟至明年9月港股btc期货，因此周三议息会议的点阵图非常关键。 也就是说，在这样的PPI数据之后，美联储和美股依然处于“两难”之中。

2、配置观察：虚拟资产是否迎来布局良机？

那么如果紧缩交易即将结束，虚拟资产是否会迎来布局良机？ 让我们看看2017年以来比特币的表现：

2017年12月至2018年12月，比特币在美联储上一个紧缩周期暴跌85%；

2018.12-2019.6，美联储12月宣布开始降息后，整个比特币从3120涨到15000；

从2020年2月到2021年11月港股btc期货，美联储开启史诗般的宽松周期，比特币暴涨10倍以上；

2021.11——至此整个虚拟货币资产泡沫破灭，比特币暴跌70%以上。

因此，闫才先生认为，一轮收紧交易已经接近尾声。 一旦美联储的态度发生转变，虚拟资产或许会迎来一些更好的布局机会。

3. 行业掘金：如何布局虚拟资产？

当虚拟资产或将迎来布局良机时，首先让我们回顾一下虚拟资产的历史表现。

2021年全球虚拟资产规模将高达3万亿美元，是史诗般的牛市； 在经历了今年10月风暴的调整阵痛后，虚拟货币资产规模将达到8000亿美元左右； 之后，全球前四大FXT交易所进行改革。 从以上事件可以看出，虚拟资产的波动性很大。

回顾历史，虚拟资产与美元的流动性密切相关。 在美元流动性充裕、实际利率较低的环境下，虚拟资产往往表现良好，但一旦流动性收缩，虚拟资产表现不佳。 目前，延财认为，美国加息逐渐接近尾声，新一轮降息有望在明年二季度启动。 届时，虚拟资产大概率将迎来困难的逆转。

当加息逐渐结束，虚拟资产又该如何布局？

首先，严才先生认为，虚拟资产可以分为两类。 第一类是虚拟资产本身，比如比特币、CME BTC/ETHfuture，以及各种投资比特币虚拟资产的ETF； 第二类是深度受益于虚拟资产回收的品种，如Coinbase、Block、Paypal、Meta。

其次，具体看Coinbase的历史业绩，2021年第四季度，Coinbase的营收将出现爆发式增长。 这是一只与比特币走势高度挂钩的ETF。 比特币下跌后，他的业绩连续三个季度下滑。

接下来我们来看交易所认可的ETF，以及安全性更高的ETF。 2020年1月27日，全球首只面向个人投资者的虚拟资产ETF在加拿大上市。 截至2022年11月，全球共有37只虚拟资产ETF，集中在南美和北美地区。

而今年10月31日，香港证券及期货事务监察委员会将允许为散户投资者推出追踪加密期货的ETF，这是亚洲散户投资者获得虚拟资产的第一个窗口。 好消息是，如果投资者不想冒险在加密货币提供商处开立账户，港交所可为投资者提供通过熟悉的格式和投资方法访问比特币和以太坊的途径。

那么如何投资虚拟资产期货ETF呢？

蔡老师解释说，虚拟资产期货ETF就是投资于虚拟资产期货的ETF份额，类似于我们平时购买的商品ETF，或者类似于商品CTA策略的产品。

一般而言，期货合约是指价值取决于或源自标的参考资产的金融合约。 以芝加哥商品交易所比特币期货为例，标的参考资产为比特币。 期货合约可以实物或现金结算。 比特币期货 ETF 投资的唯一期货合约是现金结算的 CME 比特币期货。 同样，以太期货 ETF 投资的唯一期货合约是现金结算的 CME 以太期货。

而如果投资港交所的虚拟资产期货ETF，南方东英比特币期货ETF（3066.HK）和南方东英以太坊期货ETF（3068.HK）可能是不错的选择。

选择港交所虚拟资产期货ETF的理由是：

1、受香港证监会监管的ETF提供更好的安全性：在香港上市的虚拟资产ETF在受监管的香港联交所交易，ETF标的期货合约在芝加哥期货交易所交易。 资产托管在港交所和芝商所双重监管下更有保障。

2、更方便的交易工具：相对于直接投资比特币等虚拟货币，ETF可以在港交所交易，ETF是普惠金融的产物，投资门槛更低，只需几百港元每手美元。

3、基金资产托管：ETF基金资产由托管银行单独管理，可为发行人提供破产隔离，独立的董事会对照顾ETF投资者利益负有受托责任。

4、主动管理：虚拟资产期货ETF将采用主动管理投资策略，由基金管理人以专业能力管理基金，以实现投资者的最佳利益，从而实现投资组合构成的灵活性，例如，选择不同的期货合约、期货合约展期策略以及应对突发市场中断的做法。